由于行省性質(zhì)的嬗變和代中央分馭各地使命的穩(wěn)定性，行省在職能和權(quán)力行使方面也表現(xiàn)為主嬗要為中央收權(quán)，同時(shí)兼替地方分留部分權(quán)力。關(guān)于行省的權(quán)力和職能，《元史·百官志七》云：“凡錢糧、兵甲、屯種、漕運(yùn)、軍國(guó)重事，無不領(lǐng)之?！绷炓仓v，行省的職司包括“外廷之謀議，庶府之稟承，兵民之號(hào)令，財(cái)賦之簡(jiǎn)稽” 。

以上兩處都涉及了行省的財(cái)政、軍事、行政等事權(quán)，柳貫還談到行省作為中央派出機(jī)構(gòu)“外廷”的“謀議”職司，與路州等“庶府”及“兵民”的關(guān)系。以下從財(cái)政、行政、軍事、司法等領(lǐng)域逐項(xiàng)考察行省的權(quán)力與職能。對(duì)轄區(qū)財(cái)賦的綜領(lǐng)督辦和以行省為單位的上供留用，最能體現(xiàn)行省為中央搜刮各地財(cái)賦又兼替地方分留部分財(cái)權(quán)的功能。

行省雖然得以在中央對(duì)地方的行政統(tǒng)屬中發(fā)揮承上啟下和代朝廷統(tǒng)攝節(jié)制的作用，但是在行政的另一關(guān)鍵—一命官權(quán)或人事權(quán)方面，又表現(xiàn)得無甚作為。元代地方官吏的選用主要由中書省和吏部負(fù)責(zé)。通常，從七品至從九品的地方官吏由吏部“擬注”，中書省參知政事等審核，每月舉行一次。正三品至正七品，由中書省“自除” 。 二品以上官(如行省長(zhǎng)貳)則“選自特旨”，由皇帝根據(jù)需要選拔，中書省宰相入宮 “取進(jìn)止”。

元代各地的租稅征收，主要采取路府總領(lǐng)，“府科于州，州科于縣，縣科于民” ，逐級(jí)科級(jí)的方式。但是，在“腹里”以外的行省轄區(qū)內(nèi)，路府州縣的賦稅征收，又需要受行省的綜領(lǐng)和監(jiān)督。首先，行省有權(quán)參與議定路府州縣所掌的賦稅數(shù)額、征收方式，也擁有對(duì)路府州縣賦稅額高低上下、此增彼減的調(diào)整權(quán) 。對(duì)轄區(qū)鹽、酒、金銀、市舶等課稅，行省也有節(jié)制、掌管、監(jiān)督等權(quán)力。其次，行省還代表中書省接受所屬路及直隸州的“上計(jì)”，上計(jì)稽考完畢，又需要“總其概，咨都省、臺(tái)憲官閱實(shí)之” 。歲終上計(jì)之外，路及直隸州有責(zé)任隨時(shí)向行省報(bào)告財(cái)賦收入情況。發(fā)現(xiàn)累年“未申除錢糧，虛作實(shí)在，為數(shù)巨萬”，也申報(bào)行省“銷破” 。上計(jì)和稽考財(cái)賦時(shí)，行省官員有權(quán)適當(dāng)懲罰路州官吏 。

再來看行省掌管軍事時(shí)與朝廷的關(guān)系。元廷將漢軍及新附軍的統(tǒng)屬權(quán)委付于行省后，并沒有讓行省獨(dú)立行使其軍權(quán)，而是通過授受牌符，禁止擅調(diào)軍隊(duì)，限制懲辦軍將之權(quán)，直接布置調(diào)換戍兵和整點(diǎn)軍隊(duì)等環(huán)節(jié)，加強(qiáng)了對(duì)行省的控制。元制，除云南行省外，各省提調(diào)軍馬的只限于兩名長(zhǎng)官，其余佐貳等官不得參與。各行省“提調(diào)軍馬官員”的具體人選始終由朝廷確定 。朝廷對(duì)各行省提調(diào)軍馬官員的金虎符給賜，十分慎重。當(dāng)行省丞相一度廢罷，平章政事二員并為行省長(zhǎng)官時(shí)，朝廷又特地給行省平章政事頒賜金虎符，確認(rèn)其“提調(diào)軍馬”的資格和權(quán)力 。說明行省長(zhǎng)官提調(diào)軍馬的權(quán)力來自朝廷，其給與、轉(zhuǎn)移取決于朝廷，并以朝廷頒賜的金虎符作為憑借和象征。同時(shí)，元廷對(duì)此類調(diào)軍權(quán)也有較嚴(yán)格的規(guī)定。